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來源：證券之星

3月11日，市場全天低開高走，三大指數均收光頭陽線。

盤麵上，國資雲概念股集體大漲，等漲停。軍工股震蕩走強，等漲停。豬肉股展開反彈，漲停。板塊方麵，軍工、小金屬、豬肉、國資雲等板塊漲幅居前，光刻機、AI醫療、軟件開發、CRO等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指漲0.41%，深成指漲0.33%，創業板指漲0.19%。市場熱點較為雜亂，個股漲多跌少，全市場超2800隻個股上漲。滬深兩市全天成交額1.48萬億，較上個交易日縮量238億。

01．⠁股獨立行情！熱點再現“高低切”

今日，A股市場低開高走，三大指數均小幅收漲，在全球範圍內走出獨立行情。市場熱點延續高低切態勢，情緒角度而言，目前市場尚處於較為混沌的狀態。

從領漲方向看，軍工股逆勢走強，電子、信息化方向領漲。

消息麵上，不少機構看好2025年承前啟後的軍工行情。國防預算是軍工行業景氣度的根基，全球主要國家或將進入軍費高增周期，我國軍費占GDP比例仍有較大提升空間。

國盛證券認為，2025年作為“十四五”收官之年，軍工裝備訂單即將批量落地，軍工電子訂單有望率先迎來高速增長。軍工電子作為軍工上遊企業牛鞭效應顯著，收入彈性相比下遊環節更加明顯。

消費股方向有所回暖，美容護理板塊領漲兩市，白酒股盤中拉升。

消息麵上，醫美龍頭公告，擬1.9億美元收購韓國REGEN Biotech公司（韓國一家領先的醫美產品公司）85%股權，這一消息或刺激了美容護理板塊上漲。

隨著中國經濟的持續繁榮發展，消費者對醫療美容需求旺盛。中國整形美容協會預測，未來幾年內，中國醫美市場仍可保持10%—15%的快速增長，其中注射類醫療美容項目增速將達到20%—30%。萬聯證券指出，中長期我國醫美行業滲透率有望持續提升，看好產品附加值高、管線豐富、布局高成長性細分賽道的合規醫美龍頭公司。

反觀前期熱門的科技股方向，今日分歧繼續加劇。概念股衝高回落跌幅明顯；AI方向中，雖然國資雲概念獲得資金的部分回流，但其餘細分延續調整。分析人士認為，AI、機器人等前期熱門賽道短期想要再度開啟新一輪的板塊性行情難度或較大，後續可先行關注局部個股機會。

整體而言，市場仍處於情緒退潮階段，熱點分布較為散亂。一方麵，新題材的延續性較差，並且連板高度始終受到壓製，可見當前風險偏好依舊較低；另一方麵，不少高價股在盤中探低時同樣展現出了不俗的韌性，短線市場或重新麵臨方向選擇。分析人士建議，後續應對上可重點留意情緒冰點後的修複機會。

02．⠥…觐ƒ股市跳水！美國麵臨衰退風險

事實上，對比海外股市，今日的A股港股等中國資產已經走出了獨立行情。

截至今日收盤，亞太股市主要指數紛紛殺跌。日經225指數跌幅為0.64%；韓國綜合指數跌幅為1.28%；澳洲標普200指數跌0.91%；新西蘭標普50指數跌0.84%。

歐美股市更為慘烈。

昨晚，歐股三大指數集體收跌。英國倫敦股市《金融時報》100種股票平均價格指數跌幅為0.92%；法國巴黎股市CAC40指數跌幅為0.90%；德國法蘭克福股市DAX指數跌幅為1.69%。

美股三大指數集體大跌。道瓊斯工業平均指數跌幅為2.08%；標普500指數跌幅為2.70%；納斯達克綜合指數跌幅更是達到4.00%。大型科技股普跌，特斯拉跌超15%，為2020年9月以來最大單日跌幅，股價較曆史高點“腰斬”。英偉達跌超5%，蘋果、Meta、穀歌跌超4%，微軟跌超3%。

值得注意的是，美國所有主要股指目前均已跌破了關鍵的200日均線。其中，標普500指數為自2023年11月以來首次收於200日移動均線下方，結束了連續336個交易日高於這一備受關注的門檻的勢頭。

全球股市跳水，深層原因在於美國經濟衰退風險上升引發市場嚴重擔憂。

民生證券指出，衰退預期下的流動性緊縮恐慌引發美股暴跌：一方麵，特朗普的“衰退”引導正好碰上了美國經濟數據的走弱；另一方麵，流動性擔憂背後，既有美聯儲縮表末期的不適，更有來自中國和歐洲的“分流”，以及日本央行進一步緊縮的“陰影”。

目前來看，美國經濟正經曆大幅放緩的擔憂——人們越來越擔心，美國總統特朗普提高關稅、削減開支的計劃和地緣政治動蕩，將使美國經濟陷入停滯乃至衰退。

03．⠦–𐤸€輪“東升西落”正在醞釀中

在此背景下，機構也在熱議“東升西落”新趨勢。

外資方麵，花旗將美國股票評級從增持下調至中性，同時將中國股票評級上調至增持。內資方麵，中航證券認為，中國不斷證明中國在本輪人工智能革命中處於世界領先水平，新一輪“東升西落”預期正在配釀過程中，若全球資金形成一致預期，A股、港股有望形成新一輪牛市。

至於美股殺跌對A股的影響，認為：

美股市場的調整可能通過三個角度影響A股市場：①資金流動方麵，若A股的基本麵顯著好於美股，可能會吸引全球資金再配置。②貨幣政策方麵，美債利率下行帶來中美利差的收窄，給國內貨幣政策寬鬆騰出空間。③市場信心方麵，美國走弱或走平+中國回暖的組合，A股資產存在抬估值可能。

對於A股後市，廣發策略指出：

當中美基本麵不同步時，美國走弱或走平+中國回暖的組合，A股資產的表現較好。當美國基本麵邊際回落（美債利率下行）時，若中國基本麵邊際向上時，則A股資產有抬估值的可能，比如19Q1-Q3以及當前。

中期維度，中資科技股重估的條件已經具備，中期對科技股可以看高一線。至於短期節奏，目前持續性仍在，“四月決斷”是留意風險偏好波動的窗口期，過去15年春節後的躁動期，大約平均、中位數都能持續31個交易日左右，目前時間剛剛過半。